El centro de gravedad del precio de la pulpa se ha reducido. ¿Es esta ola de devolución de llamada "Diving " o pico

Desde noviembre de 2020, el contrato de futuros Pulp ha fluctuado hacia arriba hasta el final, rompiendo constantemente el punto máximo anterior y saliendo del mercado asilateral ascendente con un aumento de hasta el 70%. El índice es de hasta 7628, que es el punto más alto desde el listado. La línea mensual ha cerrado positivo en abril y aumentó en más del 10% durante tres meses consecutivos, con un rendimiento llamativo del mercado; El contrato principal 05 alcanzó el 7652, un aumento de aproximadamente 64%.

Sin embargo, el martes pasado (2 de marzo), el precio de los futuros de pulpa revirtió la dirección y comenzó a caer, cerrando un 3,10% en el día, que es la mayor disminución de un día en el futuro cercano. El sentimiento del mercado se ha derrumbado, y el enfoque del precio de la pulpa se ha reducido en comparación con la etapa inicial. Ya sea que la devolución de llamada sea un "buceo" o pico, aún debemos prestar atención a los factores impulsores de los fundamentos.

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Los precios de la pulpa subieron a un máximo histórico

A finales de mayo de 2020, la cita de la pulpa exterior dejó de caer, y el precio aumentó lentamente en septiembre. En la actualidad, la cita de la pulpa de coníferas arauco chilena en el puerto principal de China es de US $ 900 / tonelada, la de la pulpa de hoja ancha a US $ 730 / tonelada, la de la pulpa de coníferas del grupo ruso de Ilim a US $ 880 / tonelada, y de la de Pulpa brasileña loros de hoja ancha a US $ 720 / tonelada; La cotización del disco exterior de la pulpa coníferas y la pulpa de hoja ancha continuaron aumentando, hasta $ 200 / tonelada en comparación con el precio al comienzo del año.

En el mercado doméstico de Shandong, la cita de la pulpa de coníferas Arauco es 7325 yuanes / toneladas, y la cita de pulpa de hoja ancha es 6050 yuanes / toneladas; El precio de la pulpa de coníferas kailipu canadiense en el mercado de Guangdong es de 7450 yuanes / toneladas; El precio de mercado también se recuperó, con el precio aumentando en 1850 yuanes / toneladas en comparación con el comienzo del año.

En la actualidad, la cotización interna y externa de la pulpa ha alcanzado el rango de precios alto en los últimos años. Si la implementación de "orden de prohibición de residuos " y "orden de prohibición sólida " puede respaldar el alto precio a largo plazo aún debe ser verificado por los datos del consumidor.

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El inventario aumentó mes a mes, todavía en un nivel bajo en los últimos dos años

La pulpa de aguja blanqueada de China se importa principalmente. En enero y febrero, el inventario de pulpa del puerto de Qingdao fue de 921 mil toneladas y 1062 toneladas respectivamente, y el inventario acumulativo de los puertos nacionales en enero y febrero fue de 1740 y 1977 mil toneladas respectivamente. Durante el festival de primavera, la transacción spot estaba fría y el inventario aumentó. El inventario del puerto de Qingdao en febrero disminuyó en un 12,9% en comparación con el mismo período del año pasado, 12.3% menos que el mismo período en 2019, pero mucho más alto que el inventario de 700 kilotones en los años anteriores a 2018. En febrero, el inventario del puerto doméstico totalizó 1977 mil toneladas, una disminución interanual del 13,7%. En comparación con diciembre y enero, el inventario aumentó, pero el inventario general todavía está en un nivel bajo en el mismo período en los últimos dos años.

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Inicio y consumo de productos de papel aguas abajo

1. Tanto los precios del papel como las tarifas operativas recogidas

Con el aumento del precio de la pulpa, el precio del papel terminado se ha calentado a partir de junio de 2020, y las empresas de papel aguas abajo han emitido cartas de aumento de precios a su vez. Los precios del papel cultural, el papel de empaque y el papel doméstico han aumentado, y el cartón blanco ha llevado la delantera en aumento, con el mayor aumento. A principios de marzo, la fábrica de papel aumentó el precio nuevamente, incluidas las bases Chenming Paper Shandong y Zhanjiang, bases de Shandong y Jiangsu del Grupo Bohui, papel Henan Xinxiang Xinya, papel Wanguo y precio de cartón blanco por 1000 yuanes / toneladas Guangxi Jingui Jingui Paper Precio por 1800 yuanes / toneladas. Después de este aumento, el precio puntual del cartón blanco es cerca de 10000 yuanes / toneladas, y el precio de algunas empresas supera los 10000 yuanes. Según los datos, a partir del 5 de marzo, el precio promedio diario del cartón blanco chino era 9410.71 yuanes / toneladas, el precio promedio diario del papel de doble desplazamiento era de 7262.5 yuanes / toneladas, y el precio promedio diario del papel de cobre doble era 7280 yuanes / tonelada. Se puede ver que los precios del papel se han recuperado a un alto nivel.

La tasa operativa refleja el consumo de pulpa. La tasa operativa de papel doméstico en enero fue del 75,45%; La tasa de carga operativa de cartón blanco en enero fue del 76.85%; La tasa de carga operativa de papel de doble desplazamiento en enero fue del 65.88%; La tasa de carga operativa mensual de papel de cobre doble es del 65,91%. Debido a las vacaciones del festival de primavera en febrero, la carga operativa de papel de doble desplazamiento aguas abajo y papel doméstico disminuyeron, y el papel de cobre doble y el cartón blanco continuaron aumentando. El alto precio de los productos en papel ha mejorado la fuerza impulsora de la operación posterior. Se espera que la tasa de carga operativa de las fábricas de papel aumente en general en marzo.

2. La salida de los productos en papel aumentó de manera constante y el inventario social estaba en un nivel medio alto

Con el aumento de los precios en papel, las ganancias de las fábricas de papel han mejorado, la carga operativa ha aumentado y la producción de productos de papel se ha recuperado. La producción del papel doméstico se recuperó constantemente, llegando a 1068000 toneladas en enero y cayó en febrero, pero aún más alta que en el mismo período en años anteriores; En febrero, la producción de cartón blanco fue de 797.2 mil toneladas, aumentando constantemente; Debido al impacto de las vacaciones del festival de primavera, la producción de papel de pizarra, papel de doble desplazamiento y papel doble de cobre disminuyeron en febrero. Se espera que en marzo, con la provisión de carga operativa, la salida continuará aumentando en la etapa posterior.

Inventario: Los datos muestran que en febrero, el inventario social de cinco tipos de productos de papel (cartón blanco, papel de doble desplazamiento, papel de cobre doble, papel doméstico y pizarra) fue de 5840 kilotones, con un aumento de 5.6% de un mes en mes y un Aumento interanual del 16%, cerca de los 5995 kilotones del pico de inventario en abril de 2020. Si no se alcanza el consumo final en la etapa posterior, puede aparecer la presión sobre el inventario de papel.

En general, el precio de la pulpa continúa aumentando y ha aumentado a un máximo histórico. Debido al aumento del precio de la pulpa, las ventas del mercado son buenas y el inventario de puertos es bajo; Lado del consumidor aguas abajo: la tasa de carga operativa de la fábrica de papel disminuyó ligeramente en febrero, lo que se espera que aumente en marzo, lo que conducirá a la recuperación de la producción de papel. Sin embargo, el inventario social de productos en papel se recuperó en febrero. Si el consumo final es menor que el de la etapa posterior, la presión del inventario puede volver a alimentarse al precio.

En el disco: con la mejora del precio de la pulpa, el precio de los futuros ha alcanzado continuamente un nuevo máximo desde el listado. El contrato Pulp Futures 05 ha alcanzado el 7652, un aumento del 64%. Hay una gran presión para la corrección a corto plazo. El consumo real del terminal después de la implementación de la "orden de prohibición de residuos " y "orden de prohibición sólida " sigue siendo el foco de atención sobre si el alto precio de la pulpa puede mantenerse.